2026 年初，南京埃斯頓自動化股份有限公司（002747）發布的 2025 年度業績預告，為中國工業機器人行業注入一劑強心針。報告顯示，公司全年歸母凈利潤預計實現 3500 萬元 - 5000 萬元，同比增長 104.32%-106.17%，較上年同期的 8.1 億元虧損成功實現扭虧為盈；扣非后歸母凈利潤 600 萬元 - 800 萬元，基本每股收益 0.04 元 / 股 - 0.06 元 / 股，多項核心指標實現根本性改善。這一成績不僅標志著埃斯頓自身經營的重大突破，更折射出國產工業機器人在技術迭代與市場替代中的加速崛起。

一、業績反轉的雙重邏輯：業務增長與資產優化共振

埃斯頓的扭虧為盈并非偶然，而是業務端持續突破與資產端結構優化共同作用的結果。從業務增長來看，工業機器人出貨量的穩步提升成為核心驅動力。2025 年上半年，公司以亮眼表現登頂國內工業機器人出貨量榜單，成為首家超越外資品牌的國產企業，標志著國產機器人在市場競爭中實現關鍵跨越。這一成績的背后，是公司在核心行業的深度布局 —— 在汽車制造領域，埃斯頓交付國產大負載機器人汽車覆蓋件沖壓線，填補了國內高端沖壓裝備空白；在電子與鋰電行業，憑借 3-50kg 全系列負載 SCARA 機器人等定制化產品，成功切入電芯裝配、檢測、模組 PACK 等核心工序，其 ER50-1200-SR 重載 SCARA 機器人以 0.85S 標準循環周期、±0.025mm 重復定位精度的性能優勢，贏得眾多頭部企業認可。

資產端的優化則為利潤釋放掃清了障礙。而 2025 年預計無重大資產減值事項，疊加全面預算管理下期間費用率的下降，使得業務增長的盈利效應得以充分體現。從季度數據來看，增長動能持續增強：2025 年第三季度公司單季歸母凈利潤 2232.17 萬元，同比大增 232.35%，前三季度營收 38.04 億元同比增長 12.97%，形成 “營收增長 - 盈利改善 - 費用優化” 的良性循環。

二、技術筑基與生態構建：國產龍頭的核心競爭力

埃斯頓的突圍，離不開長期以來在技術研發與產業鏈布局上的深耕細作。作為國內工業機器人全產業鏈布局的標桿企業，公司構建了從核心零部件、機器人本體到智能制造系統的完整生態，核心零部件自主率超過 90%，涵蓋運動控制、伺服系統、機器視覺等關鍵環節。這種垂直整合能力不僅降低了生產成本，更保障了產品的穩定性與定制化響應速度 —— 針對鋰電行業對生產精度的嚴苛要求，埃斯頓基于 TRIO 運動控制技術打造的張力控制方案，為卷繞機、疊片機等設備提供了高性能支持，完美適配動力電池從 ppm 級向 ppb 級缺陷率提升的行業需求。

技術創新的持續投入是競爭力的核心保障。公司長期將營收 10% 左右投入研發，在中、德、英等地設立研發中心，截至 2025 年 9 月擁有研發人員 1029 名，占員工總數的 30.9%，累計專利 614 項。在 AI 技術與機器人融合的浪潮中，埃斯頓率先推出 iER 系列機器人與 iER.OS 系統，通過集成大語言模型、多模態感知等核心算法，賦予機器人強動態環境適應性與自我進化能力；其自研的分布式 AI 控制系統架構，可靈活適配不同場景的計算資源需求，為工業 4.0 時代的智能工廠提供了核心支撐。此外，公司獨有的 E-Care 遠程維護平臺與 E-Noesis 數字化運營平臺，實現了從產品到服務的全生命周期優化，進一步鞏固了技術壁壘。

三、行業分化下的突圍：國產替代與全球化的雙重機遇

埃斯頓的業績爆發，恰逢工業機器人行業 “冰與火” 交織的分化期。2025 年上半年，國內工業機器人行業出貨量同比增長 16%，但行業內部呈現明顯分化 ——34 家上市公司中 8 家仍處于虧損狀態，埃夫特等企業營收同比下滑 25.2%，而埃斯頓、匯川技術等頭部企業則實現逆勢增長。這種分化的核心在于技術實力與市場布局的差距：頭部企業憑借核心技術自主化與全場景解決方案能力，不斷搶占外資品牌市場份額；而技術積累不足、產品單一的企業則在競爭中逐漸掉隊。

從行業趨勢來看，兩大機遇為埃斯頓的持續增長提供了廣闊空間。一方面，國產替代加速推進。長期以來，高端工業機器人市場被國際品牌壟斷，但隨著國內企業技術突破，替代進程明顯提速。弗若斯特沙利文數據顯示，埃斯頓工業機器人收入已躋身全球第六，國內市場份額持續提升，其鈑金折彎機器人 2024 年出貨量全球第一，市場份額達 7.8%。另一方面，全球制造業智能化、綠色化轉型催生海量需求。據測算，2024-2029 年全球工業機器人出貨量復合增長率將達 11.2%，鋰電、汽車、電子等行業的自動化升級需求尤為旺盛。埃斯頓精準把握這一趨勢，設立新能源事業部深耕鋰電賽道，打造覆蓋前中后段全工序的應用方案，同時以歐洲市場為起點，在全球設立 75 個服務網點，2025 年前三季度境外收入占比達 29.4%，全球化布局成效初顯。

值得關注的是，埃斯頓正推進港股上市，有望成為港股工業機器人第一股。“A+H” 雙資本平臺的構建，將為公司全球化產能擴張與高端市場突破提供資金支持，進一步強化 “Local for Global” 的本土化生產與交付能力，加速品牌國際化進程。

四、展望與挑戰：盈利質量與長期增長的平衡之道

隨著技術迭代與市場拓展的持續推進，埃斯頓的增長潛力值得期待。在產品端，公司 700KG 負載六軸機器人入選工信部首臺重大技術裝備推廣目錄，輪式人形機器人 “磐石 C05-L” 實現柔性場景覆蓋，產品矩陣不斷向高端化、多元化延伸；在市場端，汽車、鋰電、電子等核心行業的深度綁定，將保障訂單穩定性；在資本端，港股上市后的資金注入，將加速全球化布局與研發投入。

結語

埃斯頓 2025 年的扭虧為盈，不僅是一家企業的經營拐點，更是國產工業機器人行業從 “追趕到超越” 的縮影。在技術自主化、產品全場景化、市場全球化的戰略指引下，埃斯頓正以龍頭之力引領國產機器人突圍。未來，隨著盈利質量的持續提升與全球化布局的深化，這家中國智造標桿企業有望在全球工業機器人市場的競爭中，書寫更多 “中國力量” 的精彩篇章。